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澳门威尼斯人官网:为什么上游价格高涨,但难以向下游传导?

时间:2017-8-10 10:01:18  作者:  来源:  浏览:6  评论:0
内容摘要: 1、中心观念:CPI能够已越过短周期高点,将来稳中有降。思索到猪周期并不具有启动情况、蔬菜价钱影响有限等状况,食品超跌反弹对CPI影响不大,中心CPI估计将受钱币收紧、房租减速、大宗商品传导有限等影响出现向下的拐点。 近期的大宗商品价钱上涨来自于供应出清和供应侧变革加码扩围...
    1、中心观念:CPI能够已越过短周期高点,将来稳中有降。思索到猪周期并不具有启动情况、蔬菜价钱影响有限等状况,食品超跌反弹对CPI影响不大,中心CPI估计将受钱币收紧、房租减速、大宗商品传导有限等影响出现向下的拐点。
    近期的大宗商品价钱上涨来自于供应出清和供应侧变革加码扩围,需求端有韧性但非U型苏醒,相干于从下往上的需求拉动,上游价钱对下流价钱的本钱推进作用偏弱。固然企业资产欠债表继续修复,但资源开支周期很难短期启动。供应侧变革、银行限贷、环保压力等压抑新增产能,产能出清并不料味着产能很快重修。这是供应出清爽周期和朱格拉周期或设备扩张周期的本质区别,今年商品价钱和周期股超预期上涨的基本缘由是供应出清而新增产能受克制带来的继续的供求缺口,企业红利改进继续时间和力度超预期,假如将来市集预期新增产能扩张投放、供应侧变革转向、需求大幅下滑,逻辑才会毁坏。
    2、CPI的季调环比延续5个月减速,已到达年内最低,且食品价钱和非食品价钱持续分化。7月CPI同比增速为1.4%,比6月1.5%的程度降落0.1%。食品价钱和非食品价钱走势持续分化,食品价钱增速跌幅延续4个月收窄,7月份由6月份的-1.2%升至-1.1%,而非食品价钱增速延续4个月降落,7月份由2.2%降至2%。
    3、食品价钱增速跌幅延续收窄的缘由更多是价钱的修复,但不具有继续上升的根底。由食品价钱增速延续5个月低于非食品增速(2000年以来的初次)来看,当前食品价钱依然处于低估的地位(或与今年气候偏温暖台风导致南方蔬菜滞后收割有关),食品价钱短期的确存在向上弥合的压力,但尚不具有继续上升的根底。

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